逆势增长背后：招商蛇口如何用“好房子”重构地产发展新逻辑？

在房地产企业业绩普遍亏损的背景下，央企背景的招商蛇口归母净利润仍在增长。2025年上半年，招商蛇口归母净利润增长2.18%，签约销售规模行业排名第4，高能级核心城市市场地位持续巩固。招商蛇口穿越周期的核心秘诀是什么？当众多房企在生存线上挣扎时，它何以能保持从容，持续提升行业地位？11月14日举行的第二十七届高交会C3未来建筑大会开幕式暨招商蛇口好房子品质标准发布会给出了关键答案。

高交会首发，以技术创新定义“好房子”新标准

作为中国高新技术领域最具影响力的国家级盛会，高交会一直是中国科技创新的风向标。而高交会唯一的建筑板块博览会——C3未来建筑大会，更是全方位呈现中国建筑产业前沿实践硕果的重要平台。而此次在C3未来建筑大会开幕式上发布的“招商好房子”品质标准，是首个在高交会平台公开发布的企业级好房子标准，其先进性与创新性不言而喻。这也印证了招商蛇口积极响应国家号召、践行“好房子好生活”战略的决心。同时，这也标志着企业推动“好房子”标准实现关键跨越:从行业层面的产品探索，上升为服务国家科技创新战略的重要实践。

招商蛇口此次发布的“招商好房子”品质标准，构建了“智慧安全的品质之家、自然和谐的美学之家、友邻相伴的长情之家”三大价值主张，涵盖“安居无忧、舒适健康、绿色低碳、智能便捷、精工匠心、美学焕新、招牌服务”7大维度，28个场景模块，485项技术措施)，在“好房子品控”方面实现了国内首创，达到行业领先水平。目前，该标准已通过中标院专业评审，在行业上获得专家学者的广泛认可。

“好房子”产品力领跑:用实力赢得市场认可

为深耕城市、深化发展空间，招商蛇口将“好房子”建设提到了战略重点高度。近年来，招商蛇口不断精研产品力，深入“好房子”建设的细节，在产品、交付、服务等多方面修炼升级，提升核心竞争力，持续给市场带来新的惊喜。

在克而瑞2025上半年“中国好房子”测评中，上海康定壹拾玖、成都锦城序、北京招商序三个项目进入综合TOP20榜单，此外还有4个项目分别进入“安全性能”“舒适宜居”“绿色低碳”“社区环境”单项榜单。杭州杭序府、成都锦城序、长沙招商揽阅、广州招商林屿境等共9个项目入选上半年克而瑞全国十大高端轻奢/品质作品榜单，以设计驱动的产品溢价能力持续领跑行业。

得益于好房子建设水平，招商蛇口的代建业务也得到显著发展。2025年上半年新增41个代建项目，新增代建管理面积482万平方米，新进驻北京、上海、徐州、佛山等城市，其中多个项目成为当地现象级红盘。

“好房子”筑基，实现品牌财务稳健增长

招商蛇口2025年半年报数据显示，在房企普遍巨额亏损的背景下，招商蛇口营收及归母净利润却在逆势增长。2025年上半年，招商蛇口实现营业收入514.85亿元，同比增长0.41%，实现归母净利润14.48亿元，同比增长2.18%。

净利润的取得，得益于招商蛇口对“三个转变”战略的积极实践。对于招商蛇口而言，开发业务是其发展的底盘。在稳住规模的基础上，公司近年来更加重视“精耕细作”的发展思路，涵盖投资精准选地、管理精细运营、产品精雕细琢等多个方面。截至报告期末，招商蛇口开发业务贡献收入450.63亿元，占比87.38%，累计实现签约面积335万平方米，签约销售金额889亿元，其中十大核心城市的业绩贡献占比70%，同比提升4个百分点。这些主要的一二线城市不仅是招商蛇口的投资重点，也是升级产品力、建设好房子的要地。

据悉，“招商好房子技术体系”已在招商西安玺、北京招商序、成都招商·锦城序、上海康定壹拾玖、苏州招商序、佛山招商华玺二期六大标杆项目落地，获得市场热烈的反响，项目去化率普遍大于当地平均值。受到产品力、品牌认可度等方面推动，今年上半年招商蛇口在全国12个城市进入当地流量销售金额TOP5，其中上海、深圳、西安、南京、长沙、徐州、南通、郑州进入TOP3，合肥、成都、重庆、温州进入TOP5。

作为招商蛇口大本营的深圳，在本届高交会C3未来建筑大会现场集中亮相了三大战略级新品——后海招商玺、宝中项目、桂湾项目，共同构成招商蛇口在深圳“好房子”战略的旗舰矩阵，以回应市场对“招商好房子”的热切期待。

加码资产运营与服务，“多元业务”构筑转型基本面

在稳住开发业务底盘的同时，招商蛇口也在积极提升资产经营，培育物业服务增长极，构建多元盈利格局。这种主动调整在财报数据上得到了直接体现。

数据显示，2025年上半年，招商蛇口管理范围内全口径资产运营收入36.6亿元，同比上涨4.1%，EBITDA实现19亿元，同比上涨0.4%。报告期内新入市13个项目，新增经营面积约72万平方米，含7个公寓、3个集中商业、1个产业园和1个酒店。上半年新增轻资产管理面积约18万平方米，管理输出项目位于上海、杭州、无锡。物业服务方面，招商积余实现营业收入91.07亿元，归母净利润4.74亿元，分别同比增长16.17%和8.9%。报告期末，在管项目2370个，管理面积达3.68亿平方米。

同时，招商蛇口也坚守住了现金流安全底线。上半年878亿元的资金储备，让其在行业寒冬中拥有充足的流动性缓冲。最核心的“三道红线”也始终处于绿档，截至报告期末，招商蛇口剔除预收账款的资产负债率63.10%、净负债率66.42%、现金短债比为1.30，保持行业领先水平。

在践行“以开发为主向开发与经营并重，从重资产为主向轻重结合转变，从同质化竞争向差异化发展转变”的“三个转变”战略过程中，招商蛇口资产经营性业务显露出强劲增势，以短中期经营安全筑牢中长期转型之基，初步展现出穿越周期的特质。

在房地产行业告别野蛮生长，向着更加健康、可持续的新发展模式过渡的宏大背景下，招商蛇口凭借其清晰的“三个转变”战略、强大的产品力护城河和稳健的财务管理，已然在新的牌局中占据了有利的身位。它的稳健发展路径，为所有同行提供了一个值得深思的样本:在风雨飘摇的周期中，唯有回归产品、回归客户，方能锚定航向，行稳致远。

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